2019年接近尾声，回顾基础油市场整体表现，从基础油、白油、减线油、加氢尾油、再生油等各产品出发，梳理2019年基础油市场五宗最，总结如下：

图1  2019年国内5#白油价格走势

2019年从二季度开始，国内5#白油价格呈上涨趋势，虽然在二季度末和三季度末出现小幅的下滑态势，但是整体走势呈现上涨，从年初的5350元/吨，升至年末的5832元/吨，涨幅高达482元/吨。众所周知，小粘度白油由于指标和柴油指标接近，因此国内流向油品领域的量占比较大，因此小粘度白油的价格和柴油的涨跌密切相关，2019年的最高点出现在中秋前后的国际原油黑天鹅事件，5#白油升至年度最高价5992元/吨，之后随着原油价格回落，小粘度白油价格回落，截止到目前仍然维持在5800元/吨的价位。

2.最令人意外的上涨---150N基础油

图2  2019年国内150N价格走势

2019年上半年，国内150N基础油处于弱稳态势，由于上半年度新增产能集中投产，市场供应面压力剧增，需求面却无明显改善，业界看空情绪明显，价格进退两难，无奈最后下行。下半年属于基础油市场变化多端阶段，第三季度价格急剧下降，第四季度缓慢攀升。12月原油的意外上涨，推涨了基础油上行空间，使基础油攀升到年初价格。临近年底，原油变化率趋向正向，为基本面低迷的基础油市场带来强有力的支撑，给与炼厂涨价动力，带动基础油价格的急剧攀升。以惠州为例价格涨幅1.7%，茂名价格涨幅7.8%。截止目前为止茂名仍维持在6200元/吨的价位。

图3 泰石油150BS全年价格走势

今年年初进口商对150BS预期看好，故在4月份前后大量囤货，奈何市场走势跌破眼镜。以泰石油150BS为例，自去年12月的9250元/吨一路下行至目前的8150元/吨，下跌幅度破千元，苦提跌幅榜首。150BS价格的持续下跌主要有两方面的原因：1.国内一类基础油的指标不断优化，产能产量不断扩增。2.今年基础油市场提前进入淡季且需求疲软乏力，下游润滑油厂商均按需采购，谨慎操作。综上所述，预计明年进口一类基础油的占比将继续缩小。

图4 2019年再生油原料成本及利润走势图

    由于今年润滑油需求低迷，再生油利润处于不断下行趋势，据隆众数据监测，2019年再生油平均利润为405元/吨，最低利润达170元/吨，较2018年利润下滑48.85%，2019年原料废机油价差达700元/吨，综合来看，需求始终制约市场价格，需求面增速远低于市场供应面，临近年底，企业多数将于1月中旬关停装置，后期来看再生油市场维持清淡局面，上行压力受限。

图5 2019年加氢尾油价格走势图

2019年全年加氢尾油价格呈现“几”字状走势。加氢尾油作为二类基础油的主要采购原料，春节过后受基础油市场利好现象的影响，尾油市场价格普遍高于5200元/吨，下游炼厂采购态度积极，尾油库存供不应求，价格也随之水涨船高，从年初4500元/吨上涨至5200元/吨。好景不长，5月份过后基础油市场产能不断扩增，产能过剩导致基础油市场价格持续下跌，此次价格下跌后部分基础油企业利用检修来应对市场的不振现象。也此使得加氢尾油在两个月内下调1000多元/吨，为了缓解市场不振，尾油厂家将部分尾油流向周边炼厂调配蜡油、大泵船柴油，小部分作为自用或装置回炼的原料。截止到目前，加氢尾油仍然维持在4500元/吨的价位。